2019年の綿相場は「一面の向上」ですか？判断は慎重に

最近、綿市場全体の強気の論調はますます高くなり、綿人はこの半年間の落ち込みを抑えて徐々に突破口を見つけてきました。先物会社や機関で開催された綿フォーラムやピークセミナーもあります。2019年に綿の伸びを見込む声はすでに完全に上位を占めています。新疆と内陸部の一部の綿花貿易商は「価格待ちで売る」、むしろむやみに「賭博市場」の操作が珍しくないです。

「輸入割当額を配り、国際市場で綿が不足している。輸入割当額を支払わず、国内で綿が不足している」ということは綿産業全体、投資家の共通認識となっている。

なぜ多くの人が、2019年の綿市場に「大きな動き」が現れたと考えていますか？一部の機関は中米協議が間もなく合意に達すると考えています。貿易戦によるパニックやスモッグを一掃し、世界とわが国の通貨政策が転向しています。

しかし、この波が波より高い「上昇音」の中で、筆者の懸念はますます高まっています。2018年5月下旬に「大相場」を待って、2019年5月にも予定通りにやってきました。違約の心配はありません。2013年5月、2015年5月、2016年5月、2018年5月には、他の上昇相場を迎えています。2012年、2014年は例外です。鄭綿は2018年5月から800トンの上昇幅が多いです。

なぜ私は2019年の綿の価格に「大起」があり、大利を得る機会があると見ていないのでしょうか？原因は以下のようなものです。もちろん同じ要素に対して「公有理、婆説婆理」という現象が普遍的に存在していますが、皆さんの角度が違っています。立場が違っています。

その一、2019年に我が国の綿の栽培面積は引き続き増加する確率が大きいです。

2018/19年度は新疆ウイグル自治区でも内陸綿農業のムーの収益が2017/18年度を下回りますが、トウモロコシ、小麦及びその他の農作物の収益を綿花と比較すると、綿の栽培は比較的安定していて、効果的に選好されている品種を発見します。また新疆政府の政策性ガイド（「優良綿基地の建設」を強調します。）を加えて、3/4/5月の栽培期間の天気が「力に弱い」でない限り、2019年に中国の植綿面積が減少する理由はありません。

その二、2018/19年度の国内の綿花の需給は大きくないので、見えればいいです。

まず、2018年度以来、中国の綿の輸入は「噴水」式の伸びを示しています。

統計によると、2019年1月現在、2018/19年度の中国の輸入綿は87.55万トンで、同83.58%伸びた（そのうち1月の輸入量は28.05万トンで、同109.6%増、2月の輸入量、同時期の伸び幅も相当なものと予想される）。次に、中米貿易協議は最終的に中国でアメリカの農産物購入のリストに綿が含まれている。

統計によると、3月14日現在、今年度の新疆綿は累計で511.9万トン加工されました。しかも、綿の品質、等級は前年度より明らかに高くなりました。2月の全国綿商業在庫量は456.52万トンで、前月より28.34万トン減少しました。

国の倉庫に280万トン以上の中低品質の綿花がいつでも競り、供給を拡大することができることを考慮して、投機力が市場に入るのは非常に慎重です。

第三に、商品先物の反発は順調とは言えませんが、綿糸などの消費が効果的に暖かさを取り戻すかどうかはまだ観察が必要です。

第一に、FRBの利上げペースが鈍化し、FRBの議長は「速い」と縮小計画の終了を宣言しました。米国の通貨政策は一定の方向転換が発生した上、イギリスの「脱欧」は「ドラッグ・ヨーロッパ」と中米貿易が再度協議し、4月まで延期するなどの要因が後押しされました。

ドルは反攻を実現する見込みです。第二に、世界経済の回復の不確実性が増加し、楽観的には限界があります。

ブルームバーグ経済部によると、2018年の世界経済の成長は急激に減速し、拡大速度は2008年の世界金融危機以来の最低水準にまで低下した。

ブルームバーグ社経済部の最新の国内総生産追跡指標によると、世界経済の四半期は前年比4%前後から2.1%に減少した。第三、人民元の為替レートが持続的に上昇し、利益が薄い織物服装の輸出に不利で、変動幅が拡大しても、企業の中長期注文には不利だ。

国際金融情勢から見ると、アメリカの利上げプロセスの停滞に伴い、中米間の利差圧力が持続的に拡大する傾向が明らかに緩和され、金利平価の論理に基づく人民元の為替レートの下落予想もこれに従って解消され、人民元は年内に片側の上昇傾向を継続し、輸入に有利であり、輸出に不利である。

その四、鄭期倉単＋有効予報は歴史の最高値を連発しています。この「雷」はどうやって並べばいいですか？どうやって危険を避けるかが非常に重要です。

統計によると、3月14日現在の鄭綿倉庫単1706（+74）枚の有効予報倉庫は3261枚で、合わせて綿81.1万トンを折り、80万トンの関門は間違いなく突破され、85万トンから90万トンに至る。

半月ほどうろうろした後（77～79万トンの間でぐるぐる回る）、倉単＋予報は再び大きく伸びた。

現在、郑期仓単＋予報は2017年、2018年の和に近くなりました。鄭期の実況圧力は大きくないとは言えません。

CF 1905契約書が15500元/トンを破ったら、大量の倉卒証書が「崩落」してしまいます。

3-8月の倉庫注文の流出のルートは主に2つあります。一つは現物の値上がり幅が先物の盤面を大幅に上回っています。「逆さ掛け」が突出していて、綿紡織工場、貿易商の倉庫注文を刺激します。二つは先物の盤面価格の下落幅が大幅に現物をリードしています。倉単性価格の比率が際立っています。

明らかに、3-5月には上記の状況の一つの可能性はあまりないと思います。倉単＋予報は「泰山の頂上」のように、多くの頭が息苦しいです。